Αγορές Suck (εδώ είναι πώς να επιβιώσουν)

Ακούστε. Εάν η επιχείρησή σας αποκτάται ή εάν σχεδιάζετε να αποκτήσετε ως έξοδο, πρέπει να ξέρετε τι έρχεται. Επειδή πολλά από αυτά δεν είναι όμορφα.

Η απόκτηση ήταν ένα καυτό ζήτημα στους κύκλους εκκίνησης τους τελευταίους μήνες και δεν εκπλήσσομαι. Μια μακρά αδρανής αγορά IPO αρχίζει τελικά να ξεπαγώσει, καθώς πολλοί υψηλού προφίλ μονογονιστές αγωνίζονται για να πάνε στο κοινό. Αυτό, με τη σειρά του, προκάλεσε μια αναταραχή για να βρει το επόμενο κύμα ανάπτυξης, ένα χρυσό βιασύνη των νεκρών χρημάτων που έμεινε σε ταμειακά αποθέματα στις περισσότερες εταιρείες και εταιρείες ιδιωτικών μετοχών. Κάθε εκκίνηση με μια ιδέα και κάποια έλξη είναι ξαφνικά στόχος απόσυρσης.

Είναι καλό αυτό; Απολύτως είναι. Μέχρι να μην είναι.

Έχω περάσει έξι εξαγορές. Μερικοί ήταν εξαιρετικοί, μερικοί ήταν καταστροφές, αλλά για τέταρτη φορά άρχισα να βλέπω πρότυπα να εμφανίζονται. Η τεράστια αλλαγή που έρχεται με κάθε απόκτηση παράγει κάποιες από τις ίδιες αποφάσεις και αντιδράσεις που, όταν δεν είστε προετοιμασμένοι γι 'αυτούς, είναι κακώς δύσκολο να πλοηγηθείτε.

Επομένως, επιτρέψτε μου να είμαι ευθεία μαζί σας για το τι θα συμβεί όταν αποκτηθεί η εταιρεία σας.

"Δεν είμαι σίγουρος γιατί το κάνουμε αυτό".

Την περασμένη εβδομάδα έλαβα ένα μήνυμα ηλεκτρονικού ταχυδρομείου από τη "Rachel", έναν CTO σε μια νέα τεχνολογική εκκίνηση της Silicon Valley. Η εταιρεία της Rachel επιλέγει μεταξύ ενός δεύτερου, άφθονου γύρου χρηματοδότησης και μιας απόκτησης και κάτι ήταν ανοικτό.

Η Ρέιτσελ δεν είναι συνιδρυτής. Αυτή είναι η πρώτη της φορά ως ΚΟΤ, αλλά έχει πάνω από 10 χρόνια στην τεχνολογία. Η εταιρεία βασίζεται σε ένα ενιαίο καινοτόμο κομμάτι της τεχνολογίας, η ομάδα είναι ως επί το πλείστον προγραμματιστές και ανέπτυξε τόσο την τεχνολογία όσο και την ομάδα. Η εκκίνηση είναι περίπου δύο ετών και είναι προ-εισοδήματος, αλλά είχαν συγκεντρώσει αρκετά χρήματα για μια αρκετά καλή ιδέα να προσλάβουν σταθερούς κωδικοποιητές από το Facebook και το Googles στην κοιλάδα.

Η εκκίνηση είναι σε καλό δρόμο προς την έλξη και τα έσοδα, αλλά τώρα σκέφτονται να ξεπουλήσουν σε ό, τι θα ήταν ουσιαστικά μια μίσθωση. Τότε μια μεγαλύτερη εταιρεία αγοράζει μια ομάδα μικρότερης εταιρείας και πνευματική ιδιοκτησία για να την απορροφήσει. Μια ενοικίαση-μίσθωση μπορεί μερικές φορές να θεωρηθεί ως μια τελευταία επιλογή, μια σωσίβια λέμβος για μια αγωνιώδη αλλά υποσχόμενη νεαρή εκκίνηση.

Η Ρέιτσελ δεν είδε τον αγώνα. Το μόνο που είδε ήταν το πρόωρο τέλος μιας ενδεχόμενης πορείας σε δισεκατομμύρια δολάρια.

"Αυτός είναι ένας αγώνας που πιθανότατα δεν θα κερδίσετε".

Θέλω να είμαι προσεκτικός με τη διατύπωσή μου εδώ επειδή οφείλω πολλά από την επιτυχία μου στην πεποίθηση ότι μπορεί να κερδηθεί οποιαδήποτε μάχη. Μου αρέσει η εκκίνηση κυρίως επειδή είμαι ένα freak ελέγχου και η εκκίνηση είναι ο τόπος στον οποίο έχω τον περισσότερο έλεγχο. Αλλά ακόμα και όταν έχω 100% έλεγχο - ιδρύθηκε / χρηματοδοτείται / τρέχει η εκκίνηση - ξέρω πότε δεν έχω τον έλεγχο.

Μεγάλες αλλαγές - χρηματοδότηση, στροφές, τερματισμοί λειτουργίας, έξοδοι - εκεί γίνεται ο έλεγχος που γίνεται σφετερισμένος.

Εάν η Rachel δεν είναι αυτή που αποφασίζει για το αν θα αποκτηθεί ή όχι, τότε αυτή η απόφαση πιθανόν να συμβαίνει πάνω της και είναι πιθανό η απόφαση να είχε ήδη ληφθεί μέχρι τη στιγμή που ανακάλυψε ότι η δυνατότητα απόκτησης ήταν ακόμα το τραπέζι.

Κάποιος - η υπόλοιπη εκτελεστική ομάδα, το διοικητικό συμβούλιο, οι επενδυτές - αποφάσισε ότι ήρθε η ώρα. Θα μπορούσαν να υπάρχουν αρκετοί λόγοι για αυτό, ίσως χρηματοδότηση, ίσως κόπωση, ίσως φόβος. Η εκκίνηση είναι κάτι που δεν είναι τίποτα. Εάν η εστίαση κάποιου προσανατολιστεί λίγο από το 100%, μπορεί να συνεχίσει να βυθίζεται πολύ γρήγορα.

Έτσι δεν λέω μην αγωνίζεστε με μια απόφαση όπως «πρέπει να αποκτηθούν», λέω απλώς ότι θα πρέπει να είναι έτοιμη να χάσει αυτόν τον αγώνα.

Προετοιμασία για εξαγορά

Δικηγόρος επάνω. Αυτή είναι η ώρα να βρεθεί ένας πληρεξούσιος, κάποιος εξοικειωμένος με τις εξαγορές στο κράτος σας, και προτείνω να μην χρησιμοποιήσω τον δικηγόρο της εταιρείας.

Θα θέλουμε να διαβιβάσουμε στον εν λόγω πληρεξούσιο οποιαδήποτε τεκμηρίωση απόκτησης που μας έχει δοθεί, καθώς και η σύμβαση εργασίας μας, οποιαδήποτε τεκμηρίωση σχετικά με μετοχές, δικαιώματα προαίρεσης ή ιδιοκτησία, καθώς και οποιεσδήποτε τροποποιήσεις ή προσθήκες που είναι πιθανό να προέλθουν τη συμφωνία εξαγοράς.

Τι είναι αυτό το τελευταίο; Είναι προαιρετικό, αλλά συνήθως μια εταιρεία θα προσπαθήσει να ισορροπήσει το ανώτατο όριο και να ξεκαθαρίσει τις υποχρεώσεις τους, καθώς και μια δέσμη της ενοποίησης για να πάρει όλες τις πάπιές τους σε μια σειρά για μια ωραία, ομαλή συμφωνία. Εάν λάβουμε ένα από αυτά τα mods, είναι πιθανό να υποχρεωθήκαμε να το υπογράψουμε για να λάβουμε οποιαδήποτε αμοιβή για τα δικαιώματά μας. Αυτό δεν σημαίνει ότι δεν μπορούμε να διαπραγματευτούμε.

Αυτή είναι η ευκαιρία μας να ζητήσουμε περισσότερη ισότητα, αν αυτό είναι δυνατό. Εξίσου σημαντική είναι η ευκαιρία να προστεθούν ή να ενισχυθούν οι προστασίες στη σύμβαση εργασίας μας. Δεν είναι ανήκουστο να ζητάμε επιπλέον αποζημίωση, απλώς να κάνουμε πιο επώδυνη τη νέα εταιρεία να μας βγάλει έξω. Μια άλλη έξυπνη κίνηση είναι να υπάρξει μια τελική επανεξέταση των επιδόσεων πριν από την αλλαγή καθεστώτος. Καλύτερα να το έχετε και δεν το χρειάζεστε.

Το τελευταίο βήμα προετοιμασίας είναι να συνθέσουμε ένα διετές σχέδιο, όχι για το οργανισμό ή το προϊόν ή την ομάδα, αλλά για εσάς. Αυτή είναι η τελευταία ευκαιρία που θα πάρετε να σκεφτείτε ξεκάθαρα για τους λόγους που πήρατε σε αυτό κατά πρώτο λόγο. Σκεφτείτε το ως μήνυμα προς τον μελλοντικό σας εαυτό.

Τώρα, πριν βγούμε σε όλη την αρνητικότητα, ας βεβαιωθούμε ότι καταλαβαίνουμε ότι μια απόκτηση μπορεί να είναι μεγάλη. Δεν ζωγραφίζω όλες τις συναλλαγές με το ίδιο πινέλο, λέω ότι έχω δει τα ίδια μοτίβα ξανά και ξανά, η αλλαγή δεν είναι ποτέ εύκολη και θέλω να είσαι προετοιμασμένος και όχι έκπληκτος.

Εδώ πηγαίνουμε, κατά σειρά πιθανής σφαγής.

Οι άνθρωποι πρόκειται να χάσουν τη δουλειά τους

Εάν η απόκτηση είναι καλό ή κακό πράγμα ή κάτι που έχει αναπτυχθεί ή κάτι επιβίωσης, μερικοί άνθρωποι θα καταστούν περιττοί, άλλοι πρόκειται να αποκαλυφθούν και άλλοι θα αντισταθούν σε κάθε αλλαγή με κάθε κόστος.

Έτσι για τους σωστούς λόγους ή τους λάθος λόγους ή ίσως δεν υπάρχει κανένας λόγος, οι άνθρωποι πρόκειται να πάρουν αφήσει να πάει. Ίσως όχι αμέσως, αλλά σε κάποιο σημείο είναι σχεδόν εγγυημένο. Άλλοι θα υποβαθμιστούν, είτε στον τίτλο είτε στην ευθύνη, άλλοι θα μεταφερθούν σε νέες θέσεις, ενώ άλλοι θα περιθωριοποιηθούν.

Αυτό θα νιώσουμε σαν την αρχή του τέλους αν πάμε τυφλά. Αν είμαστε εμείς που παίρνουμε την πόρτα, ήρθε η ώρα και δεν υπάρχει ντροπή σε αυτό. Εάν είναι άνθρωποι που μας ενδιαφέρουν, τους βοηθήστε να βρουν μια νέα δουλειά. Μην εγκαταλείπετε την αλληλεγγύη. Αυτό είναι απλά ηλίθιο. Το έκανα μια φορά στη νεολαία μου. Ξέρεις ποιος βοήθησε;

Θα το αφήσω να κρέμεται.

Όλοι θα το κάνουν λάθος

Τουλάχιστον ένα επίπεδο νέας διοίκησης εισέρχεται στην εικόνα, αν όχι αρκετές. Θα υπάρξουν παρεξηγήσεις. Θα υπάρξει κακή επικοινωνία. Θα υπάρξουν λάθη.

Χρειάζεται χρόνος, ανοιχτό μυαλό και πολλά πράγματα για να προχωρήσετε σωστά για να κάνετε οποιαδήποτε εργασία αγοράς. Αν και οι δύο εταιρείες είναι εγκατεστημένες και επιτυχείς και η απόκτηση είναι μια καλή απόκτηση ανάπτυξης, ο πλειοδότης "κάνει λάθος" θα μεγεθυνθεί και θα πολλαπλασιαστεί.

Η υπομονή είναι το κλειδί εδώ. Πρέπει να δώσουμε στους νέους κανόνες και διαδικασίες μια ευκαιρία, πρέπει να επιτρέψουμε την αμφισβήτηση των κανόνων και των διαδικασιών μας. Και το χειρότερο από όλα, πρέπει να φτάσουμε από το σημείο Α στο σημείο Β χρησιμοποιώντας δύο διαφορετικά μονοπάτια την ίδια στιγμή.

Αυτό δεν θα διαρκέσει για πάντα. Πρέπει να καταπλήξουμε κάποια υπερηφάνεια και να αφήσουμε αλαζονεία να συμβεί σε ένα σημείο και να αφήσουμε τα λάθη και τις ζημίες να αποδείξουν ποιος τελικά είναι σωστός και λάθος. Σε τελική ανάλυση, θα μπορούσαμε να είμαστε σε λάθος, και αν είμαστε πεισματάρης, θα μπορούσε να πάρει όλη την εταιρεία κάτω.

Πολιτική Κρίση

Αυτό είναι το πιο συχνό και πιο οδυνηρό πρόβλημα αλλά είναι επίσης το πιο εύκολο να το διορθώσετε. Θα υιοθετήσουμε μια νέα κουλτούρα και ο πολιτισμός μας θα απορροφηθεί. Οι άνθρωποι που έμεναν δεν ταιριάζουν πλέον. Οι άνθρωποι με τράβηγμα δεν θα έχουν τόσο πολύ έλξη. Τα αφεντικά που ήταν ωραία και αστεία και δροσερά θα μπορούσαν να γίνουν άκαμπτα και σπαστά.

Για την εξαγορασθείσα εταιρεία, σχεδόν πάντα θα αισθανθείτε σαν να ήρθε η ώρα να μεγαλώσω. Δεν είμαστε πια ξεκίνημα, δεν σπάζουμε τόσους κανόνες, δεν παίρνουμε τόσα πολλά και δεν είναι τόσο διασκεδαστικό.

Ναι, δεν θα σου ψέψω. Ήρθε η ώρα να μεγαλώσω.

Ωστόσο, το μεγαλύτερο λάθος που βλέπω πάντα εδώ είναι όταν ο αγοραστής προσπαθεί να «διδάξει» τον πολιτισμό του στη νέα εταιρεία όσο το δυνατόν γρηγορότερα, κάτι σαν να κόβει ένα επίδεσμο. Η λανθασμένη υπόθεση είναι ότι η απορρόφηση μιας κεκτημένης εταιρείας και της κουλτούρας της, οποιουδήποτε μεγέθους, δεν θα έχει αντίκτυπο στην κουλτούρα του αγοραστή.

Η αλήθεια είναι ότι και οι δύο πολιτισμοί είναι τώρα αμφιλεγόμενοι. Το μόνο που πρέπει να γίνει για να το διορθώσουμε είναι να αφήσουμε την Εταιρεία Α να ενεργήσει όπως η Εταιρεία Α και να αφήσει η Εταιρεία Β να δρα σαν την Εταιρεία Β και να τους αφήσει να βρουν κοινό έδαφος. Είμαι συγκλονισμένος από το πόσο σπάνια αυτό επιτρέπεται να συμβεί.

Οι καθαροί σκοποί θα με σκοτώσουν για τη στρατηγική αυτή, αλλά όταν τους ζητώ να δείξουν το παράδειγμα όπου η εταιρική κουλτούρα του αγοραστή σώζεται άθικτα, δεν μπορούν. Εκτός αν πυροβολήσουν όλους.

Τα παλιά σου αφεντικά έκαναν κάποια λάθη στην κρίση

Αυτός είναι ο ευκολότερος τρόπος που μπορώ να το πω. Οι άνθρωποι στην κορυφή της εξαγορασθείσας εκκίνησης θα έχουν χάσει τουλάχιστον ένα πράγμα - κατά πάσα πιθανότητα πολλά πράγματα - κατά τη διάρκεια των διαπραγματεύσεων εξαγοράς. Αυτές οι ρυτίδες έχουν προκαλέσει μια αλυσιδωτή αντίδραση που δεν είναι έτοιμη να χειριστεί.

Πως θα γινει αυτο? Θέλω να πω, προφανώς εξαρτάται από την κατάσταση, αλλά θα το ξέρουμε όταν το δούμε. Θα νιώθει σαν το τέλος της The Empire Strikes Back όπου ο Vader αλλάζει τη συμφωνία και όλος ο Lando μπορεί να κάνει είναι να ξεφύγει από τη δική του λειτουργία χωρίς να στραγγαλιστεί.

Γιατί συνέβη αυτό; Απλός. Ακόμη και με τις καλύτερες προθέσεις, τη στιγμή που θα υπογραφούν τα χαρτιά, το ρολόι θα αρχίσει να ταιριάζει στις προσδοκίες που πιθανώς παρεξηγήθηκαν ή δεν είχαν ανακοινωθεί και πιθανότατα δεν θα τηρηθούν. Μπορεί να μην έχουν εκφραστεί.

Αυτό συμβαίνει κάθε φορά. Δεν έχω μια συγκεκριμένη απάντηση γι 'αυτό, απλά ήθελα να το γνωρίζετε. Αφήστε τους να το καταλάβουν. Εάν είστε ο αφεντικός, καταλάβετε.

"Όλοι τελικά κλείνουν τελικά, έτσι;"

Αυτή η (διάτρηση) γραμμή προήλθε από έναν φίλο μου ο οποίος δεν έχει μόνο από ένα ζευγάρι εξαγοράσει τον εαυτό του, αλλά ήταν μια μαρτυρία μάλλον σε εκατό άλλα, ίσως περισσότερα, στη δουλειά του.

Δεν είναι ψέματα.

Οι άνθρωποι πρόκειται να εγκαταλείψουν και - ο άνθρωπος, δεν θέλω να πω "ο καθένας" ή "σχεδόν ο καθένας", αλλά σίγουρα το γέλασα όταν το είπε.

Και πάλι, η αλλαγή είναι δύσκολη και περπατώντας σε μια απόκτηση χωρίς να θέτουμε τις σωστές προσδοκίες, κάθε απόφαση φαίνεται σαν λάθος απόφαση, κάθε νέα διαδικασία μοιάζει με μια ηλίθια διαδικασία και κάθε αποτυχία από τη νέα διοίκηση μοιάζει με προσωπική προσβολή.

Όχι κάθε απόκτηση είναι μια νίκη, αλλά όχι κάθε απόκτηση είναι καταστροφή. Αυτό που είναι κοινό σε όλα αυτά είναι ότι είναι δύσκολο. Είναι πιπιλίζουν. Αλλά θα περάσουμε από αυτό, και αν το κάνουμε σωστά, ο ένας ή ο άλλος θα βρεθούμε από την άλλη πλευρά καλύτερα.